全球反通胀的浪潮

　　外围市场的加息进程已经开始，中国是否会加入其中？

　　鲁政委：在美国暂停加息、欧洲央行加息，金砖四国其他三国都加息的情况下，站在中国国家利益的角度来看，恰恰是在通胀成为全球公敌、大家都开始反通胀的时候，我们倒是可以不加息。现在面临经济下滑风险和房地产崩盘风险，在国际都加息的情况下，对我们是一个福音。

　　而且与这些国家具体相比，我们和他们有一些不同。首先，美国相当于去全球的中央银行，它可以只顾自己国内情况，而不管其他国家，因为其他一些国家货币与美元挂钩，对等发行货币，美国一收缩其他国家就相当于收紧货币。如果美国不加息，中国怎么抑制都不可能把通胀抑制下去。

　　但是中国不一样，如果门外洪水滔天，你指望把里面的水往外舀，总有一天你的围墙会倒。我认为，中国的货币政策紧缩力度不应当强于美国，你要和他持平。如果你的紧缩力度更大，你的确可以求得通胀低一些，但是经济却有硬着陆的风险。

　　再和其他一些国家比，其实在通胀率的绝对数字上，中国做的还算好的。欧洲央行年化的通胀率有7.1%，这么稳健、成熟的经济体都有这么高，我们何以感到惶恐？俄罗斯通胀率14%以上、印度也在8%以上，只有巴西比我们略低一些，事实上我们对通胀的控制还算可以。

　　如果再按纵向比，我们也不比他们坏多少。欧元区的通胀水平是有通胀数据以来的历史最高水平，印度也是创了10年新高，但是我们也不比1994年的时候通胀率更高，不比他们更坏。

　　彭兴韵：事实上，中国现在的状况还称不上是高通胀，只能说是温和的通胀稍微偏高一点。越南、俄罗斯这种情况才称得上高通胀。

　　市场对于美联储下半年加息的预期正在升温，如果美联储有所动作，会不会给中国打开政策空间？

　　鲁政委：即使美联储从明年开始加息，加了25个基点，那时候如果人民币升值预期仍然存在，那也不足以缓解热钱流入的压力。我认为，如果要加息，在以下三种可能发生的情况下才会加，一是全球都在加息时我们受到来自国际方面的压力；第二，下半年的CPI环比持续高于历史正常水平；第三，奥运会之后，如果外汇流向逆转，大量资本外逃，为了稳定资金，央行或许会加息。但上述三种可能出现的概率最高只有四成，如果出现，最多会加息一次。

　　彭兴韵：单纯从利差角度考虑，是这样的。但是过去美国加息时，其他国家加息的步伐反而减缓，降低了其他国家加息的压力。2002年以来美国大幅加息的情况下，我们的加息幅度小，之后美国降息，我们在2007年则是6次加息，因此中国的利率政策和美国是没有必然的因果关系。