读者可能还记得我讲的卖冰棍的小女孩的故事，天气非常热的时候，她会给买冰棍的客户更多的补偿，这个效果类似于加息；天冷的时候，她不会给你补偿，因为在你回去的路上，冰棍融化的风险非常低，这就是降息的含义。因此，降息会给人一种通货膨胀减速的预期，导致房地产价格的回落，失去保值的投资价值。如同加息将给市场传递通货膨胀加速的预期，导致房地产价格飙升。

　　回国7年了，我一直在苦苦思索，我国的货币发行机制到底是什么？我国的汇率机制到底是什么？整个国家的汇率政策经过3年改革，仍然未见清晰轮廓。对于这些问题，至今无法找到过令人满意的答案。我请教了许多人(主要是经济学家)，大都不知所云。我看着连篇累牍的美国次级债报道，想着我们自己的房地产市场其实存在着同样的安全隐患，不禁感叹“素怀孟尝报国心，无奈阮籍穷途泪”。如果2004年不是选择加息而是本币升值，结果可能就不会这么被动。而现在的减息，怎么看都似乎过晚了。以为供求关系能够决定资产价格，是对现代金融学彻头彻尾的误解。我们今天的许多问题其实不能从供求关系的角度去理解，只能从现代金融学有关预期的思想出发去解决。