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近一段时间以来，随着A股市场的不断上扬，不少QFII纷纷抛出“A股泡沫论”，不过，从QFII最新持股的统计分析来看，其在唱空的同时，却并未做空。
数据显示，QFII 2007年第一季度现身上市公司十大流通股东名单的持仓市值为361.33亿元人民币，比2006年第四季度的303.72亿元提高了18.97%。而上证综合指数2006月12月29日的点位是2675.47点，2007年3月30日的点位为3183.98点，累计涨幅为19.01%。结合大盘涨幅相比，QFII基本保持了2006年第四季度原有持仓额度。
而理柏QFII中国A股基金月度报告也显示，QFII在3月份继续保持了罕见的高仓位。12只QFII基金中，除了马丁可利中国A股基金和荷银中国A股基金外，仓位全部达到99%－93%的接近满仓区间（马丁可利中国A股基金和荷银中国A股基金的仓位也有87%）。这其中，仓位最高的是法国的圣奥诺雷中国A股基金，该基金的仓位达到99.6%，近乎满仓。
就QFII具体的持仓品种来看，2007年3月底，涉及上市公司家数由2006年第四季度的187家增加至2007年第一季度的243家，有覆盖面扩大的迹象。QFII持股中，被减持的股票由2006年第四季度的33只增加至2007年第一季度的47只，处于历史最高水平。被增持的股票数量则比2006年第四季度减少较多。新进的股票数量为128家，占到总数的52.68％，创历史最高记录，这也进一步凸现QFII在2007年第一季度进行了较大规模的换股和分散投资。
截至3月底，QFII持仓市值排名靠前的依次为机械设备、金融保险、交通运输等行业，其中，交通运输在连续两个季度退榜之后，此次升至第三名的位置，而QFII两年来一直看好并稳居榜首的金属、非金属行业，则退出前三的位置，降至第五名。
在新增重仓股中，QFII的投资风格也发生了明显的变化，其中最大一个特点反映在对低估值蓝筹股的青睐。如日兴黄河基金新增了4只重仓股票———中国国航、大秦铁路、中国联通、南玻A。APS中国A股基金新增了华菱管线和华泰股份两个明显的低估值品种。马丁可利中国A股基金则新增了大秦铁路、振华港机、第一食品、宝钢股份。
