联合证券      13366612365

要点：
1. 一周深沪市场：6月11日至6月15日，上证指数上涨了5.62%，振幅为7.24%，收盘于4132.87点，成交额为9426.22亿元。行业板块方面：有色，电力，机械板块的涨幅最大，分别为10.84%，10.83% 及 9.20%，钢铁和金融板块分别微涨了3.69% 和3.38%，石油天然气开采业则下跌了0.41%
2. 我们策略视点认为，市场正逐步恢复信心，机构再次挚起理性投资理念。1）市场正沿着理性回归之路继续反弹，我们一直关注的有色金属、煤炭等资源属性清晰的行业涨幅居前，上周策略报告中对其PE预测已有所列示。另外，我们在《超越估值》“市场化改革与行业转型的空间释放”专题论述中指出，“市场化改革深入到传统计划性很强的行业部门”，其“央企重组、军事供应与装备体制改革、煤炭能源行业整合、电力体制改革以及煤电联动、金融服务业的准入开放”都成为目前宏观总量调控手段中提供给市场的投资机会。2）以市场手段减缓流动性过剩，将被管理层高度重视和运用，并有可能配合“小非”实际减持压力，一起共同平抑市场资金充裕。按照1月份以来小非实际减持比例提升到8.13%计算，未来的8月、10月减持市值将达到100亿；预计IPO发行高峰将后挪到7、9月份，规模将过400亿。对比“小非”减持高峰与发行周期高峰，两者交错或能平抑市场流动性过剩状况。周一建设银行将发行90亿A股消息佐证了此判断。