潜力股答疑: 

中信证券（600030）：全面领先，持续成长

武汉张先生问: 中信证券（600030）是否可买入？

答：传统业务的发展将决定公司未来两年的业绩增速。(1) 日均千亿的成交额已成为经纪业务的常态。按照这一市场交易水平和公司前2个月7.76%的市场份额，我们预期公司全年经纪业务规模和手续费分别达到3.7万亿和64亿元，是06年的2.3倍。(2) 2007年IPO大单仍将密集推出，并将推动公司投行业务量的快速增加；长期来看，多层次市场和产业链整合也将推动公司的后续成长。(3) 自营业务规模急剧放大，自营收入也成为公司第二大收入来源，但新股申购是股票投资收入的主要来源，二级市场投资能力有待提升。我们应给予中信证券以较高的成长性和垄断性溢价。我们预期07-08年公司的EPS将达到1.71元、2.41元。对应于未来3年50%的高速成长，我们认为可以给予其35-40倍PE，即PEG为0.7-0.8，略高于美国市场领先投行的水平，对应的目标价在60－68元。建议回调介入。