准备金率上调上升趋势不改

昨日央行宣布，从2007年4月16日起，上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点，这是自2006年初至今的我国第6次上调存款准备金率，累计上调3个百分点，存款准备金率执行10.5％的标准。对此，有分析认为这一调控措施的力度小于预期，短线对A股市场影响有限。

就此则信息来说，对A股市场的压力其实并不大，一是因为本次央行上调存款准备金率，完全在预料之中，这就象美联储调息一样，是一个缓慢的过程，不可能一步到位。今年仍然不能排除央行再次上调存款准备金率和利率的可能性。央行的连续紧缩货币政策，从目前来看，并没有解决经济体内流动性过剩的根本问题。由于银行一季度虽然新增存款数额在减少，但贷款数额却在增加，所以对银行的整体业绩影响不会很大。存款准备金率的调整，已成调控“常态”，也为市场各路资金所熟悉，各路资金在进入A股进行战略布局，已充分考虑到法定存款准备金率的影响。所以，法定存款准备金率的再度提升0.5个百分点，只不过多冻结了1600多亿元的资金，并不会改变目前主流资金的操作思路。

    二是提高存款准备金率的目的，在于加强流动性管理，冻结商业银行1600亿元资金的流动性。而1600亿元资金绝大多数并不是股市的，而是商业银行的。更何况，目前不少商业银行均是实行超额准备金，所以，冻结资金并不会直接对A股市场产生极大的杀伤力。