股指期货:强势行情助推器 增量资金正在跑步进场

不可否认,股指期货推出后,将吸引股票市场中一些偏好风险的投资者转战股指期货,并且随着投资者对股指期货的熟悉,进入股指期货的资金将呈现增加趋势。

　　数据显示，2007年以来基金新增的份额约为1600亿元，假设基金投资于蓝筹股的比例不提高，按照原有比例计算将有450亿元的资金投资于沪深两市的前25大权重股。这个数字相当于前25大权重股流通市值的8％，将拉动沪深300指数上涨5.5%，上证指数上涨约4.5%左右。因此，短期大盘的稳健上升是有合理基础的，股指期货的推出有可能成为大盘持续上涨的稳定器。

　　同时，大部分老基金仍然维持2006年底投资组合。说明已经持有权重股的老基金并未轻易放掉手中的话语权，增量资金入场对于大盘的拉动作用将成为大盘的“净收益”，因此，由于股指期货避险功能以及良好的流动性,将吸引股指期货推出前游移在股票市场之外的偏好低风险大资金入场。从宏观角度看,这部分偏好低风险的资金规模庞大,流入股票市场的资金将大增。偏好低风险的大资金进入股票市场后,为保证套期保值获得良好效果,必选择蓝筹股和大盘股作为投资对象。但蓝筹股和大盘股的供应是相对滞后和有限的,因此,无论短期还是长期看,持有蓝筹股和垄断行业大盘股将获得超额收益。此外,资金追逐蓝筹股也将导致市场定价效率得到提高，大盘的短期行情还将延续。