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2007 年2 季度工程机械行业报告（2007-4-10）

在国内和出口需求的拉动下，06 年工程机械行业全面丰收。根据工程机械工业协会预计和海关统计，06 年行业收入同比增长约30%，达到1，641 亿元；进口36.0 亿美元，同比增长32.0%，出口45.4 亿美元，同比增长71.8%。从工程机械工业协会公布的07 年1 月主要产品销量数据看，同比增幅多在60%以上，行业仍然保持较高的景气度。

虽然06 年底新开工项目数、计划投资额、土地开发面积等数据出现了较明显的环比下降，而且07 年1 月数据也同比下降，我们仍然维持在07 年报告中社会固定资产投资增长速度达到22%和土地开发面积将同比增长20%的预测。

钢材价格的上涨对整个工程机械行业的成本是不利的，但我们认为随着规模的不断扩大和产品价格的稳定，企业可以消化上述钢价涨幅的大部分负面影响，对企业的利润水平影响有限。

当前工程机械行业的估值水平低于二级市场和机械行业平均水平，我们认为工程机械行业发展前景明朗，龙头企业竞争力强，维持行业增持建议。