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2007 年2 季度工程机械行业报告(2007-4-10)
在国内和出口需求的拉动下,06 年工程机械行业全面丰收。根据工程机械工业协会预计和海关统计,06 年行业收入同比增长约30%,达到1,641 亿元;进口36.0 亿美元,同比增长32.0%,出口45.4 亿美元,同比增长71.8%。从工程机械工业协会公布的07 年1 月主要产品销量数据看,同比增幅多在60%以上,行业仍然保持较高的景气度。
虽然06 年底新开工项目数、计划投资额、土地开发面积等数据出现了较明显的环比下降,而且07 年1 月数据也同比下降,我们仍然维持在07 年报告中社会固定资产投资增长速度达到22%和土地开发面积将同比增长20%的预测。
钢材价格的上涨对整个工程机械行业的成本是不利的,但我们认为随着规模的不断扩大和产品价格的稳定,企业可以消化上述钢价涨幅的大部分负面影响,对企业的利润水平影响有限。
当前工程机械行业的估值水平低于二级市场和机械行业平均水平,我们认为工程机械行业发展前景明朗,龙头企业竞争力强,维持行业增持建议。