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集装箱资产目前盈利情况一般，未来注入公司无任何障碍。控股股东拥有新东方集装箱公司50%权益，该公司有4 个集装箱泊位，06 年完成130 万TEU，由于空箱率较高仅盈利100 多万元。对比主要经营散货的营口港，06 年85 万TEU 产生利润4150万元，该码头未来利润增长可期。
未来3 年EPS 复合增长20%，合理估值6.35 元，IPO 定价范围为5.1~5.4 元。06 年每股收益摊薄前后分别为0.278 及0.185，不考虑所得税抵免，预测07-09 年EPS 分别为0.219 元、0.255 元、0.285 元，年复合增长率为20%。考虑所得税抵免，07-09年EPS0.243 元、0.279 元、0.285 元。06 年末国内港口股平均市盈率为29 倍，连云港为成长性一般的二线港口，合理市盈率为29 倍，为平衡一、二级市场和公司老股东的利益，我们认为IPO 的合理定价为5.1~5.4 元，相当于目标市盈率打80 折或85 折。
