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■《健康元（600380）更新报告20070411：靓丽一季报将打开股价上涨空间》（增持）
1. 公司近日发布业绩预增公告经营性业绩及投资收益业绩增长，预计公司2007年一季度实现净利润同比2006年同期利润约增长100%，一季度实现每股收益0.22元，其中经营性收益0.10元。
2. 公司将于5月份正式投入生产的7－ACA（头孢中间体）项目不仅符合环保政策、产业发展趋势，更具有低污染、低成本优势。项目顺利达产后，借助成本领先优势，公司必将一跃成为行业内的龙头企业。
3. 鉴于公司的保健品业务以及控股43％的丽珠集团今年全年业绩增长已经十分明确，我们对公司07年的盈利预测由原先的每股收益0.35元调高至0.55元，其中经营性收益每股0.43元，股票投资收益0.12元。
4. 尽管目前市场上对综合性药企的估值水平已经提升到32倍PE，同时引入海外战略投资者还能带来估值水平的提升，但是从谨慎的角度来讲我们至少仍应该给予公司30倍PE，调升目标价为12.9元。
5. 未来6个月内股价上涨的催化剂：1、银河证券债券顺利转股；2、公司7－ACA项目顺利投产；3、海外战略投资者的落实。