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在对平安的估值中，行业发展前景是一个非常重要的因素。我们认为，虽然06 年寿险保费收入增速平平，但是未来行业将享有15 年左右的高速成长，目前我国
寿险行业正处于成长期的前期。
2006 年，寿险保费收入同比增长10.65%，低于同期14.97％的GDP 增速，使得我国寿险深度从1.78%下降到1.71%。但我们认为，国内寿险行业正处于成长期的低谷，或者说，成长期的前期。
06 年寿险低增长的原因在于：各公司主动调整产品结构；银保业务受制于银行；股市火爆、基金热销，影响了保费收入；新兴业务潜力尚未发挥。
展望未来，保险行业发展前景诱人，其主要动力包括：庞大的人口规模、较快的老龄化趋势与较高的储蓄率；经济持续发展、居民收入不断提高；政策法规大力支持；风险保障意识得到根本性加强；终身福利系统的瓦解；投资环境大大改善。
调整后的寿险深度模型预测：2020 年我国PPP人均GDP 为2.6 万美元，寿险深度将达到4.86%；2030 年4.8 万美元，寿险深度8.88%。这一结果与目前发达国家和地区相比，是中立偏谨慎的。
根据以上预测，我国寿险保费收入将享有15 年左右的高增长期（YoY 增速15％－20％，超过近年增速，也超过同期GDP 增速），对应平安估值70元/股，国寿估值37－39 元/股。
2007 年4 月9 日，国家发改委第23 次降低药品价格。通知自2007 年4月16 日起执行。
这次降价对188 种妇科、眼科、耳鼻喉科、骨伤科、皮肤科和外科等专科中成药的零售价格进行调整，涉及600 多个具体剂型规格品，平均降价幅度16%，最大降价幅度52%。按照2006 年市场销售金额计算，预计降价金额16 亿元左右。从2006 年初至今，国家发改委已先后出台了包括内科用药和肿瘤用药在内的共计300 多种中成药的零售价格，这是第3 次降低中成药价格。至此，国家发改委已将纳入药品政府定价目录内的所有中成药价格全部调整了一遍。
此次降价对主要中药上市公司影响非常有限：
1、主要中药上市公司的主要品种价格均未下降：如云南白药的散剂、胶囊、宫血宁，康缘药业的桂枝茯苓胶囊、妇乐颗粒、抗骨增生胶囊，白云山的清开灵注射液等。其中，特别是云南白药2005 年底主要产品云南白药的散剂、胶囊、宫血宁提价，但一直未获得发改委正式文件，此次通过优质优价正式明确3 种药品提价后的价格。
2、降价品种多为上市公司小品种或非上市公司品种：如云南白药文山子公司的血塞通胶囊、同仁堂的拔毒膏、紫金散等。
3、仅个别上市公司主要品种价格有所下降：如华神药业的鼻渊舒口服液等。
综上所述，我们认为此次降价对中药上市公司影响甚微。
