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2006 年度公司经营良好，实现主营业务收入96 亿元，同比增长24.5%。净利润1.53 亿元，同比增长53.14%，每股收益0.67 元，业绩符合预期。

􀂾 公司产销状况良好，继续保持和稳固在行业中的地位。06 年公司各家控股企业累计销售客车40906 辆，同比增长24%，与宇通集团同为行业中的寡头垄断企业，行业地位稳固。

􀂾 出口业务发展迅速，在业务结构中的比重逐年上升。2006 年公司共出口各型客车3415 辆，同比增长170.6%，出口客车在公司总销量的比重由05 年度的3.8%上升至8.3%；出口交货值为10.37 亿元人民币，同比增长137.1%，占销售总额的比例也由上一年度的

5.8%上升至11%。

􀂾 基于客车产品的人工密集型特点以及生产资料属性，我们判断在我国人工成本相对较低以及产品价格富有国际竞争力的条件下，行业具备较大的出口空间，业内优势企业前景看好。

􀂾 我们对公司整合旗下三家金龙企业的前景并不乐观。公司作为投资控股型公司，对下属企业的控制能力稍显薄弱，各家企业仍独立经营，公司很难进行统一规划，达到整合的目的从而发挥较强的协同效应。

􀂾 股价基本合理，给予“观望”的 投资评级。预计公司07、08、09年的EPS 将分别为0.83、1.01、1.18 元，07 和08 年的动态市盈率为32.5 和26.73 倍。尽管我们看好公司的发展前景，但是当前的估值水平已经基本合理，给予“观望”的投资评级。